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来源：国际金融报
临近假期，部分投资者“落袋为安”的心态加剧市场震荡。然而，9月29日，A股市场放量上扬，日成交额达2.18万亿元，3576只个股上涨。其中，素有“股市旗手”之称的券商股以及电力设备等板块表现突出，带动市场人气。
长假将至，明天是节前的最后一个交易日。面对持股还是持币过节的选择，受访人士表示，当前政策环境友好，资金面宽松，持股过节更具优势。
他们预计，节后“慢牛”格局有望延续，市场仍将主要呈现结构性机会，科技主线有望继续保持活跃态势，但投资者也需警惕短期获利回吐可能带来的波动风险。
创业板指涨近3%
截至今日收盘，沪指收涨0.9%报3862.53点，创业板指收涨2.74%报3238.01点，深证成指涨逾2%。科创50、沪深300、上证50涨幅超过1%，北证50微涨。
市场交易量有所提升，日成交额增至2.18万亿元。值得注意的是，随着长假临近，杠杆资金出现了一定程度的下降。截至9月26日，沪深京两融余额降至2.42万亿元，较上个交易日的2.44万亿元略有减少。
市场赚钱效应显著，共有3576只个股收涨，涨停股66只；1658只个股收跌，跌停股7只。今日成交额超过100亿元的共计17只，东方财富、中信证券、指南针等券商股的日成交额今日进入“百亿名单”。不过，成交额较高的个股仍以科技股为主，例如中际旭创、新易盛等CPO（光电共封装）概念股，立讯精密、中芯国际等电子股，以及宁德时代、阳光电源等电力设备个股。
非银金融板块午后走高，成为今日市场中最靓的崽，广发证券、华泰证券、国盛金控纷纷涨停。有色金属、电力设备、钢铁、综合、机械设备、基础化工、电子等板块也表现不错。个股来看，博迁新材、江南新材、兴业银锡、盛达资源涨停，赣锋锂业涨近8%。
近期电力设备备受资金喜爱，今日该板块涨幅超过3%，易成新能、万润新能20cm涨停，吉鑫科技、天赐材料、科达利、天际股份等个股也涨停。
相比之下，煤炭、银行、社会服务、石油石化等传统股表现一般，交通运输、纺织服饰、农林牧渔微涨。
虚拟机器人、券商概念、机器人执行器、锂矿概念、麒麟电池、动力电池回收、黄金概念等表现亮眼。
“今日A股的强势反弹与普涨表现，是政策驱动、资金回流与市场情绪修复共振的结果。”格上基金研究员毕梦姌告诉《国际金融报》记者，目前市场呈现出谨慎乐观与结构分化并存的态势。今日市场并未出现大量抛售，可见部分资金选择逆势布局。券商板块的突然爆发，以及半导体、光伏等赛道股的尾盘回流，均体现了资金对节后政策红利的提前布局。
毕梦姌分析称，就原因来看，主要有以下三个方面：
一是政策预期升温激活市场信心。
二是资金面呈现结构性流入。近期杠杆资金同步活跃，显示投资者风险偏好显著提升。
三是经济数据边际改善，支撑估值修复。8月规模以上工业企业利润同比增长20.4%，结束此前连续三个月的负增长，显示企业盈利拐点初现。
持股过节或更优
长假将至，对于投资者来说，是持股还是持币过节呢？
“当前市场情绪较高，叠加政策环境友好、资金面宽松，持股过节的性价比高于持币。”毕梦姌提醒道，尽管市场普涨，但需警惕两大信号：
一是煤炭、银行等传统周期股出现微跌，显示出资金对经济复苏强度存在一定的分歧。
二是量化资金高频轮动加剧市场波动，部分高位题材股，如机器人概念，出现冲高回落。此外，外部环境仍存不确定性，例如美国对华半导体设备加征关税、美股科技股波动等因素，都可能对节后市场形成扰动。
“持股的核心逻辑在于确定性机会能够覆盖短期扰动。”尚艺投资总经理王峥分析称，从流动性层面来看，美联储已于9月降息25个基点，市场预期年底前再降50个基点，全球流动性宽松基调明确；从资金行为来看，尽管部分资金转向美股等海外市场，但A股中AI+龙头的两融交易额占比远超市场均值，这表明核心资金未离场。同时，历史数据显示，国庆后5个交易日内沪指上涨的概率超过六成，此时选择持币空仓所面临的踏空风险，远大于持股所需承担的短期波动风险。
科技成长是稀缺Alpha的核心载体。王峥认为，在当前注重数据、重视业绩的市场生态下，科技成长的业绩确定性更能支撑其获取超额收益。
“持股过节依然是较优选择，节后‘慢牛’格局有望延续，科技成长方向预计仍是行情主线。”明泽投资基金经理胡墨晗向记者表示，国庆节后A股通常表现积极，风险偏好也明显回升。当前流动性维持宽松，多项稳增长政策持续落地，加之海外流动性预期改善，共同为市场提供了有力支撑。节后市场可能呈现“整体回暖、结构轮动”的特征，在把握科技成长主线的同时，也应关注低估值板块的补涨潜力。
具体来看，AI+、人形机器人、高端制造等符合产业升级趋势的领域具备持续吸引力。与此同时，金融板块与部分周期行业也存在估值修复与景气回升的机会，市场风格将更趋均衡，有望呈现各主线轮动发展的态势。
私募排排网调查结果显示，65.38%的私募倾向于重仓或满仓过节（仓位>70%），认为假期外围市场及消息面扰动有限；17.31%的私募选择中等偏重仓位过节（50%≤仓位≤70%），认为相较于假期期间的不确定性因素，市场个股机会更值得看好；11.54%的私募选择中等偏轻仓位过节（30%≤仓位<50%），认为假期外围市场及消息面不确定性因素需着重考量；5.77%的私募选择轻仓过节（仓位<30%），认为节后市场可能有调整风险。
节后大概率上行
据私募排排网调查结果，70.19%的私募对节后行情持乐观态度，认为市场经过节前的蓄势之后，有望逐步回升；20.19%的私募对节后行情持中性态度，认为市场存在较多的结构性机会，但指数震荡概率较大；9.62%的私募对节后行情持谨慎态度，认为假期的不确定性叠加短期涨幅较大，节后市场有望迎来一段时间的震荡调整。
“节后市场资金面或将维持宽松，有一定上行概率。”优美利投资总经理贺金龙向记者分析，从历史数据来看，近10年来国庆节后A股上涨概率超70%。并且，险资“开门红”和居民资产入市或将为第四季度的流动性提供有力支撑。一些成长性的相关指数，如科技，节后5日上涨概率较高。
对于投资者而言，贺金龙表示，可根据自身流动性需求做出选择。如果短期需要使用资金，或属于风险承受能力较低的保守型投资者，可选择持币。而对于风险承受能力中等偏高的投资者，持币可能错失节后布局的窗口，会相对被动。同时，投资者需要警惕那些易受外部摩擦影响，以及估值过高、短期涨幅过大有回调抛压的品种。
星石投资认为，目前处于国内政策空窗期，节前市场交投情绪回落主要是资金长假避险需求的原因，也意味着资金可能正在等待更加明确的政策面、基本面及产业面等信息。随着节后这些信息的逐渐明朗，市场交投情绪有望回升。此轮行情的宏观叙事和流动性驱动并未发生大的变化，市场整体仍处于趋势之中，并不存在系统性风险，预计各个板块都有机会，对中期A股市场持偏乐观观点。
节后市场运行将呈现怎样的风格？
根据私募排排网调查结果，62.5%的私募认为节后市场风格将趋于均衡，科技成长、价值蓝筹以及传统行业的白马股等有望轮动表现；23.08%的私募认为节后市场有望延续成长风格，科技成长将继续保持强势；14.42%的私募认为节后市场风格可能逐步出现“高低切换”，前期滞涨的传统行业及高股息等价值蓝筹股，预计将有更好的表现。
“市场短期或继续维持高位震荡格局。”名禹资产认为，A股依然是流动性驱动的状态和特征，“日历效应”显示国庆长假前融资资金或有所下行。在这种情况下，聚焦产业逻辑确定的方向或许是最佳应对策略。投资者可以关注具有强产业趋势的领域，如新能源、AI、机器人、创新药、新消费，以及受益于反内卷和PPI触底的有色、化工行业的景气子方向。
“预计A股市场仍以结构性机会为主，科技主线有望延续活跃，尤其是国产替代逻辑明确的半导体、AI算力及高端制造领域，但需注意短期获利回吐带来的波动风险。”排排网财富研究总监刘有华告诉《国际金融报》记者，近期资金持续围绕科技与资源类板块轮动。政策对科技创新的支持力度加大，叠加居民储蓄加速向资本市场转移，整体流动性环境仍偏暖。政策面仍将是市场的重要支撑，若宏观利好进一步落地，有望推动市场情绪修复。
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责任编辑：杨红卜
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