纳斯达克正与美国监管机构合作，计划推出代币化证券交易业务。在特朗普政府放宽加密货币监管的背景下，代币化热潮持续升温，纳斯达克也由此成为华尔街最新一家加大对该领域投入的大型金融机构。
若该计划获得批准，将标志着代币化证券首次获准在美國主要证券交易所交易，同时也将成为交易所运营商为将区块链结算纳入全国市场体系所做的最具雄心的尝试。
周一，纳斯达克向美国证券交易委员会（SEC）提交提案，请求调整其规则，允许在其主市场以 “传统数字形式或代币化形式” 交易上市股票及交易所交易产品。
此前数日，美国证券交易委员会刚刚公布了其规则制定议程，其中包括一项潜在的规则修订计划，拟允许加密货币在全国性证券交易所及另类交易系统进行交易。
上述最新动态的背景是，全球投资者对代币化资产的需求正不断上升。加密货币行业的支持者认为，代币化能够提高金融体系的流动性。
美国最大的加密货币交易所 Coinbase 此前也已向美国证券交易委员会申请许可，拟向客户提供 “代币化股票” 服务。包括美国银行、花旗集团在内的多家全球大型银行均表示，可能会探索推出代币化资产（包括稳定币）。
纳斯达克在周一提交的文件中表示，其认为市场在运用代币化技术的同时，能够 “继续保留全国市场体系的优势与保护机制”。
纳斯达克称：“为适应代币化而全面豁免全国市场体系及相关保护机制，既无必要，也不符合投资者的最佳利益。”
不过，该行业的一些批评者警告称，围绕代币化的狂热可能会带来新的系统性风险，尤其是在缺乏严格监管的情况下。今年 7 月，美国证券交易委员会委员海丝特・皮尔斯（Hester Peirce）—— 她常对加密货币发表正面评价 —— 表示，代币化证券无法规避现行证券法的约束。
纳斯达克在提交的文件中提及了皮尔斯此前的这一表态，并表示其最新提出的代币化证券交易提案将在该法律框架内推进。
“同等实质权利”
“代币化” 一词的用法多样，但总体而言，指的是将银行存款、股票、债券、基金乃至房地产等金融资产转化为加密资产的过程。
在美国证券交易委员会新任主席保罗・阿特金斯（Paul Atkins）的领导下，该机构正试图修订加密货币监管规则，并减少那些被华尔街批评为 “过度繁琐” 的规定。若最新政策得以通过，将成为数字资产行业的重大胜利 —— 长期以来，该行业一直推动制定针对性规则，以实现加密货币与传统金融体系的更深融合。
周一，纳斯达克指出，欧洲市场的代币化股票交易方式 “引发担忧”，原因是部分交易平台虽向投资者提供美国代币化股票的交易渠道，却未向其提供公司的实际股权。
纳斯达克在新提案中提出，将提高代币化证券的准入标准，要求其必须拥有 “与同类传统证券相同的实质权利和权益”。该机构表示，若满足这些条件，代币化证券将与传统证券在 “同一订单簿上，按照相同的成交优先规则” 进行交易。
纳斯达克补充称：“若代币化工具未全部或实质性地赋予此类权利，则交易所不会将其视为与传统证券等价的工具…… 反而会将其认定为不同的金融工具。”
纳斯达克表示，若其提案获得批准，且中央清算机构的基础设施投入使用，投资者将可在纳斯达克购买股票，并以代币形式完成结算，整个过程中订单的路由、定价、监控及报告方式均无需改变。
该机构称，假设美国存管信托公司（Depository Trust Company）的相关基础设施届时能准备就绪，美国投资者有望在 2026 年第三季度末见证首批以代币形式结算的证券交易。
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责任编辑：郭明煜
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